Valoración de Intangibles por Goods & Services Consulting S.A.S.
Introducción
En un entorno empresarial cada vez más competitivo, los activos intangibles se han convertido en pilares estratégicos para la creación de valor y la sostenibilidad de las organizaciones. A diferencia de los activos tangibles —como maquinaria, edificaciones o inventarios—, los intangibles carecen de una existencia física, pero su valor puede constituir buena parte del patrimonio de una compañía. Las marcas, patentes, derechos de autor, know-how, bases de datos, relaciones con clientes y el goodwill son ejemplos de elementos que generan ventajas competitivas y pueden impulsar el crecimiento.
La valoración de intangibles es el proceso mediante el cual se determina el valor económico de estos activos, considerando su potencial de generar flujos de caja futuros y su relevancia en el mercado. En Goods & Services Consulting S.A.S., ofrecemos metodologías robustas, alineadas con normas internacionales (NIIF, NIC 38, IVS) y mejores prácticas, para garantizar estudios precisos y confiables. En este artículo, exploraremos:
Definición y clasificación de intangibles
Importancia estratégica y financiera
Marco normativo y tributario
Métodos de valoración
Pasos para un estudio integral
Valoración de startups e intangibles emergentes
Deterioro y amortización según NIIF
Ejemplos y casos de estudio
Buenas prácticas y recomendaciones
1. ¿Qué son los Activos Intangibles?
1.1 Definición
Los activos intangibles son recursos no monetarios, sin apariencia física, controlados por la empresa como resultado de hechos pasados y de los cuales se espera obtener beneficios económicos futuros. Según la NIC 38, un activo intangible se reconoce cuando:
Es identificable (puede separarse o derivarse de un contrato).
Está bajo control de la entidad.
Generará beneficios económicos futuros.
Su costo puede medirse con fiabilidad.
1.2 Clasificación de Intangibles
Propiedad intelectual
Marcas y nombres comerciales
Patentes y modelos de utilidad
Derechos de autor y obras protegidas
Relaciones y contratos
Listas de clientes
Acuerdos de suministro
Licencias y franquicias
Tecnología y conocimientos
Software (desarrollado internamente o adquirido)
Know-how y secretos empresariales
Goodwill
Valor residual tras pagar activos identificables y pasivos de una adquisición
Derechos legales y regulatorios
Concesiones, permisos y autorizaciones
Otros intangibles
Fondo de comercio, certificaciones, dominios web, análisis de mercado
2. Importancia de la Valoración de Intangibles
2.1 Ventajas Competitivas
Diferenciación de Marca: Una marca fuerte puede generar lealtad y permitir precios premium.
Protección Legal: Patentes y derechos de autor impiden la imitación.
Barreras de Entrada: Know-how y secretos empresariales dificultan la competencia.
2.2 Impacto en Operaciones Financieras
Fusiones y Adquisiciones (M&A): El goodwill y otros intangibles justifican precios de compra.
Financiamiento y Garantías: Algunos intangibles pueden respaldar préstamos o emisión de bonos.
Reporte Financiero: Reflejo fiel del valor empresarial en el balance.
2.3 Relevancia Tributaria y de Regulación
Amortización fiscal: NIIF y normas locales permiten amortizar intangibles a lo largo de su vida útil.
Incentivos a la innovación: Ley de Economía Naranja en Colombia otorga beneficios tributarios por derechos de autor, desarrollo de software y patentes.
3. Marco Normativo para la Valoración de Intangibles
3.1 Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
NIC 38: Activos intangibles — Reconocimiento y medición inicial.
NIC 36: Deterioro del valor de los activos — Evaluación de pérdidas por deterioro.
NIIF 13: Valor razonable — Metodologías para medir el valor de mercado menos costos de venta.
3.2 Normas de Valoración (IVS)
IVS 210: Valoración de activos intangibles — Principios y métodos recomendados por el International Valuation Standards Council.
3.3 Regulaciones Locales en Colombia
Decreto 2606/2012: Procedimientos de auditoría y valoración para efectos tributarios.
Ley 1819/2016 (Reforma Tributaria): Incentivos para Investigación y Desarrollo (I+D).
Ley de Economía Naranja: Estímulos a industrias creativas y culturales.
4. Métodos de Valoración de Activos Intangibles
4.1 Enfoque de Mercado
Principio: Se basa en precios de transacciones recientes de intangibles comparables.
Método de comparables: Selección de transacciones similares de patentes, marcas o licencias.
Multiplicadores de mercado: Aplicación de múltiplos de ingresos, EBITDA o licencias.
Ventajas: Refleja condiciones reales de mercado.
Limitaciones: Pocas transacciones disponibles; difícil hallar comparables exactos.
4.2 Enfoque de Costos
Principio: Determina el costo de reproducción o reposición del activo, ajustado por depreciación, obsolescencia y deterioro.
Costo de reproducción: Gastos para replicar el activo idéntico.
Costo de reposición: Gastos para crear un activo con la misma utilidad.
Ajustes: Depreciación funcional, técnica y económica.
Ventajas: Útil para activos desarrollados internamente.
Limitaciones: No refleja necesariamente el poder generador de ingresos.
4.3 Enfoque de Ingresos (Flujos Descontados)
Principio: Calcula el valor presente de los flujos de caja futuros atribuibles al activo.
Flujos de caja proyectados: Generados por ventas de licencias, royalties o ahorro de costos.
Tasa de descuento: Refleja el riesgo específico del intangible.
Período de previsión: Generalmente 3–10 años, más un valor residual.
Ventajas: Representa el potencial económico real del activo.
Limitaciones: Sensible a supuestos de flujos y tasa de descuento.
4.4 Enfoque de Excedentes de Ganancias Multiperíodo
Principio: Separa los ingresos atribuibles al intangible de los generados por otros activos de la empresa.
Asignación de flujos: Flujos residuales tras remunerar activos tangibles y otros intangibles.
Descuento: Al costo de capital específico.
Ventajas: Preciso para intangibles clave (marcas, patentes).
Limitaciones: Complejo y requiere información detallada de flujos.
4.5 Enfoque de Método Relief-from-Royalty
Principio: Estima el valor mediante el ahorro de costos que implica no pagar royalties por licenciar el intangible.
Tasa de royalty hipotética: Basada en comparables de mercado.
Flujos guardados: Royalty × ventas proyectadas.
Descuento: Al costo de capital.
Ventajas: Directo para marcas y patentes.
Limitaciones: Necesita datos fiables de tasas de licencia.
5. Pasos para un Estudio de Valoración Integral
Planeación y alcance
Definir activo, finalidad y uso del informe.
Requerimientos legales, contables y fiscales.
Recolección de información
Documental: Contratos, registros de patentes, licencias.
Financiera: Estados de resultados, flujos de caja, costo de licencias.
Mercado: Transacciones comparables, registros de royalties.
Identificación de unidades generadoras de efectivo (UGE)
Asignar flujos a cada activo intangible.
Selección de metodología
Enfoque de mercado, costo, ingresos o combinado.
Análisis de supuestos
Proyecciones de ingresos, tasa de descuento, vida útil.
Cálculos y ajustes
Depreciación, obsolescencia, riesgo.
Informe final
Valor determinado, metodología detallada, sensibilidades y recomendaciones.
6. Valoración de Startups y Activos Intangibles Emergentes
6.1 Desafíos en Etapas Tempranas
Falta de ingresos: Dificulta flujos descontados.
Riesgo elevado: Tasa de descuento más alta.
Benchmark limitado: Pocas comparables directas.
6.2 Métodos para Startups
Método de comparables de startups (venture capital comps)
Berkus Method: Valoración basada en indicadores cualitativos (idea, prototipo, equipo, ventas, alianzas).
Scorecard Method: Ajustes porcentuales sobre valor promedio de comparables.
First Chicago Method: Escenarios pesimistas, realistas y optimistas con flujos descontados.
Cost to duplicate: Costo de desarrollar la tecnología o prototipo.
6.3 Indicadores Financieros Clave (KPI)
Ingresos y tasas de crecimiento
CAC (Cost of Acquisition) y LTV (Lifetime Value)
Burn rate y runway
TAM (Total Addressable Market)
7. Deterioro y Amortización de Intangibles
7.1 Amortización
Vida útil definida: Amortización lineal o acelerada.
Vida útil indefinida: No se amortiza, pero requiere prueba anual de deterioro.
7.2 Deterioro según NIC 36
Indicadores externos: Caída de precios, cambios legales.
Indicadores internos: Desempeño por debajo de lo esperado.
Cálculo del importe recuperable: Mayor entre valor razonable menos costos de venta y valor de uso.
Reconocimiento: Pérdida en resultados del periodo.
8. Casos Prácticos y Estudios de Mercado
8.1 Valoración de Marca Global
Coca-Cola: Método relief-from-royalty con royalty rate ~3–4%.
Estimación: Flujos futuros de venta × royalty rate, descontado al 10%.
8.2 Patente Farmacéutica
Ingresos futuros: Ventas proyectadas de medicamento.
Royalty rate: 5–8%.
Tasa de descuento: 12–15% (riesgo regulatorio).
9. Herramientas Digitales y Big Data en Valoración
Plataformas de transacciones: Thomson Reuters, Bloomberg IP.
Análisis de sentimiento de marca: Social listening.
Machine learning: Predicción de flujos y tasas de descuento.
Bases de datos de royalties: RoyaltySource, ktMINE.
10. Buenas Prácticas y Recomendaciones
Actualizar datos regularmente: Mercado y flujos.
Verificar comparables: Fuentes confiables y recientes.
Documentar supuestos: Claridad en tasas y períodos.
Realizar análisis de sensibilidad: Impacto de cambios en variables clave.
Involucrar expertos multidisciplinarios: Financieros, legales y técnicos.
Conclusión
La valoración de intangibles es un proceso estratégico y técnico que requiere rigor metodológico, información de calidad y un enfoque multidisciplinario. En Goods & Services Consulting S.A.S., combinamos experiencia financiera, legal y contable con las mejores prácticas internacionales para entregar informes de valoración de intangibles confiables y ajustados a cada necesidad: desde la medición del valor de marcas y patentes, hasta la valoración de startups tecnológicas y el análisis de goodwill en fusiones y adquisiciones.
Con un equipo de peritos certificados y alianzas con fuentes de datos globales, garantizamos:
Informes claros y detallados
Metodologías alineadas con NIIF, NIC 38 y IVS
Análisis de sensibilidad y recomendaciones estratégicas
Potencia tus decisiones corporativas y fiscales con una valoración de intangibles de alto nivel. Contáctanos y descubre cómo convertimos tus activos intangibles en verdaderas palancas de crecimiento.
¿Listo para tu Avalúo?
Confía en Goods & Services para la valoración
de tus bienes inmuebles, maquinaria o vehículos.
¡Garantizamos transparencia y agilidad!